楼继伟：如何应对1992年以来最严重的财政收入下滑(2) -pg电子游戏网站

　　（一）世界主要经济体都面临着严重的结构问题，复苏动力不足。
　　第一，高度杠杆化。美国去杠杆化过程大致结束，复苏相对快一点，而欧洲就比较麻烦，日本更甚。中国也需要逐步去杠杆，现在m2占gdp比重接近200%，出现了不少结构性矛盾。第二，市场缺乏活力，特别是劳动力等要素市场堪忧。如欧元区的失业率高达11.3%，结构性失业已经开始固化各国的失业群体；再如我国改革开放的前20年，靠劳动力低成本流动和人口红利不断释放推动国民经济较快速地发展，但随着“刘易斯拐点”的到来，红利基本上释放完毕，加强调控、推进结构性改革的任务加重。第三，美元一家独大，但支配地位不可持续。美国就是要低储蓄、高消费、贸易逆差，靠国外投资来弥补国内投资缺口。这种结构是美元的世界储备货币地位造成的，并早就有“特里芬两难”的质疑。我们应渐进而审慎地推进人民币国际化，克服国内的结构性问题，适应国际金融市场的机遇与挑战。
　　美国虽已复苏但形势尚不稳定，是一个无结构调整的复苏。其国内的投资虽然增多了一些，但储蓄率仍然很低，整个大结构又恢复到危机之前，只是华尔街的杠杆率降下来了。2014年，美国经济取得了一定成绩，实际gdp增长2.4%，为2010年以来最高的增幅；新增就业岗位250万个，失业率降到了5.6%，今年3月又进一步降到了5.5%；房地产市场的形势有所好转，银行房贷的“毁灭重生”机制发挥了作用。但缺乏结构化调整使得美国复苏的进程不够稳定，与美国作为一个为全球提供流动性国家的责任不相符合——美国有义务通过对外投资或是贸易逆差的方式为世界提供充足的流动性和清偿力，除非国际金融体系进行了结构性改革。美国目前的做法对传统贸易对手的贸易和投资空间有所挤压，导致了美国对世界贸易、投资和金融贡献的减退，降低了美国经济对世界经济的拉动作用。