曹仁超：本次金融改革将产生重大爆发力(2) -pg电子游戏网站

　　企业过分依赖银行融资有何弊端？

　　曹：中国企业的资金来源76%来自银行；美国企业则只占两成多。这说明了中国股票市场尚未发挥很好的集资功能。况且，企业向银行借钱经营，其进取性不及在市场集资。借钱方式的不同，会影响企业的营运心态。企业家对借贷的资金运用，无论风险及利润都要承担，为了确保赚钱，经营方针保守。企业家在市场集资，可与股民可成功分享利润，也分摊了风险。如果经营得好，股价会升，令资产增值，对企业家及股民都有好处。

　　民间资金没有出路的原因？

　　曹：中国人储蓄率高达52%，原因是内地在教育、医疗、退休保障投入不足，须要自己做好准备。但是人们储蓄率高，导致了中国第三产业发展不足。现在中国面对"两多、两难"局面：一是中国企业多，融资难；二是资金太多，投资却难。目前中国资金走出去，每年输出超过二千亿美元。但中国企业却融资难，近八成来自银行贷款，只有两成来自股票市场及债券融资。美国企业融资来自股市及债券资金占 73%、英国占62%、日本占44%。中国人对股票、债券及基金不太热中，只有14%。中国对期货、期权、掉期等衍生产品仍在发展初阶。至於股票交易，外国金融市场 70% 由专业机构投资者进行，中国a股的交易额只有一成半由专业机构投资者参与，八成半来自个人投资者，反映了股民炒卖频仍，市场并不成熟。