下调存准率是否意味政策转向(2) -pg电子游戏网站

　　另一方面，流动性状况的新变化也使下调存款准备金率具备可行性。

 

　　首先，随着流入中国的跨境资金减少及贸易顺差的收窄，10月份外汇占款净减少248.92亿元，这是2007年12月以来单月外汇占款的首次下降。外汇占款是央行收购外汇资产而相应投放的本国货币，外汇占款的增多，将直接增加基础货币量，并通过货币乘数效应，使得流通中的人民币迅速增多。“央行上调存款准备金率，意在对冲外汇占款增长带来的新增流动性。如今，外汇占款下降将减少市场流动性的供给，也打开了存款准备金率下调的空间”，巴曙松说。

 

　　其次，最近两三个月，央行票据到期的数量大幅减少，缓解了央行的货币对冲压力，使存款准备金率下调成为可能。

 

　　释放信号：专家认为稳增长将被摆在更重要的位置

 

　　时下，在一系列政策措施综合作用下，物价过快上涨的势头得到初步遏制，政策效果逐步显现。“cpi涨幅已连续三个月回落，我们预计11月份的cpi涨幅可能低于4.5%”，巴曙松说。

 

　　与此同时，虽然我国经济增长的内在动力仍然较强，但面临的外部环境十分复杂，特别是欧洲主权债务危机不断升级，对我国经济增长的负面影响可能将不断显现。“近日将公布的pmi指数可能会低于荣枯分水岭50，如果是这样，这将是pmi指数23个月以来首次下降到50以下”，巴曙松说。

 

　　“在这种情形下，下调存款准备金率释放了一个信号，那就是我们将进一步处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，其中稳增长将被摆在更重要的位置”，巴曙松判断。